El precio de Ether (ETH) ha subido un 6,4% desde su mínimo del 30 de marzo de 1.768 dólares, pero la altcoin ha luchado por recuperar el nivel de 2.000 dólares. Algunos traders creen que la caída está parcialmente conectada con el desinflado del mercado de las memecoins, que, aunque no es exclusivo de la red Ethereum, redujo significativamente la actividad en el ecosistema de aplicaciones descentralizadas (DApps) y en el espacio cripto más amplio.
Ether está actualmente un 44% por debajo de su valor en lo que va del año, y las métricas de derivados indican que los traders están lejos de ser alcistas y muestran poca confianza en una recuperación sólida a corto plazo. Una prueba de esto se puede encontrar en la prima de los futuros de Ether en relación con los mercados al contado.
Aunque la cifra subió al 4% el 2 de abril, desde el 2% del 31 de marzo, todavía está por debajo del umbral neutral del 5%. Estos datos indican que los inversores de Ether siguen lejos de volverse alcistas, a pesar del fortalecimiento del soporte en el nivel de precio de 1.800 dólares.
Prima anualizada de los futuros de ETH a 2 meses. Fuente: Laevitas.ch
Para evaluar si las ballenas y los creadores de mercado carecen de confianza en el rendimiento de Ether, se debe analizar el mercado de opciones de ETH. En condiciones neutrales, la inclinación del 25% de la delta debería estar equilibrada entre opciones de compra (call) y de venta (put), y oscilar normalmente entre el -6% y 6%.
Inclinación de la delta de las opciones de Ether a 30 días en Deribit. Fuente: Laevitas.ch
La métrica de la delta de las opciones de Ether ha retrocedido desde el nivel del 9% visto el 31 de marzo, sin embargo, la lectura actual del 7% sugiere que el sentimiento de aversión al riesgo sigue siendo fuerte. El costo creciente de la cobertura indica que las ballenas temen una mayor caída para ETH, lo que sugiere que podría tomar más tiempo para que los traders recuperen la confianza.
La adopción de Ethereum sigue siendo fuerte a pesar de la caída en los ingresos de DApps
Es fácil atribuir gran parte de la caída del precio de Ether a la disminución del 49% en los ingresos de las DApps de Ethereum entre enero y marzo. Sin embargo, aunque la actividad reducida en la red limita la llegada de nuevos usuarios y amortigua la demanda general de ETH, sus ventajas sobre los mercados financieros tradicionales y su dominio en las finanzas descentralizadas (DeFi) permanecen sin cambios.
Las tenencias de stablecoins en Ethereum están cerca de un máximo histórico de 124.5 mil millones de dólares, y Ethereum sigue siendo el líder indiscutible, con 49 mil millones de dólares en valor total bloqueado (TVL). Estos datos sugieren un potencial significativo para la adopción de ETH, particularmente a medida que surgen nuevos casos de uso, como productos estructurados y aplicaciones DeFi más complejas que aprovechan activos sintéticos.
A pesar de las dificultades iniciales de las aplicaciones de metaverso, la disminución del interés en memecoins y la fuerte caída en la actividad del mercado de tokens no fungibles (NFT), la red Ethereum continúa expandiéndose.
La tasa de financiación de ETH es neutral mientras los ETF reducen el entusiasmo por el trading minorista
En lugar de centrarse únicamente en cómo están posicionados los traders profesionales, también es valioso evaluar el sentimiento de los inversores minoristas. Los futuros perpetuos (swaps inversos) suelen seguir de cerca los precios al contado, ya que los desequilibrios de apalancamiento se corrigen a través de una tarifa conocida como tasa de financiación, que se cobra cada ocho horas. En mercados neutrales, esta tasa fluctúa entre 0.1% y 0.3% durante un período de siete días.
Tasa de financiación de futuros perpetuos de 8 horas de Ether. Fuente: Laevitas.ch
La tasa de financiación perpetua de ETH ha sido neutral desde el 31 de marzo, lo que indica que los traders minoristas no están intentando atrapar un cuchillo que cae. Un factor clave detrás de esta falta de entusiasmo son los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ether al contado, que registraron salidas netas de 37 millones de dólares en las últimas dos semanas.
Aunque los datos de derivados a menudo miran hacia atrás y no necesariamente señalan más caídas en el precio de ETH, el sentimiento podría cambiar rápidamente dado el impulso positivo de la inversión de la familia Trump en World Liberty Financial en ETH y el apoyo vocal de Eric Trump a Ether. Por el momento, los traders profesionales y los inversores minoristas siguen siendo cautelosos sobre las perspectivas de precio de ETH.
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